Nasdaq 100, Dollar, EURUSD, NFP 및 경기 침체 논점:

▶시장 전망 : USDJPY 강세 132.00 이상; EURUSD 약세 108 이하

▶전날 Fed와 Meta 수익에 대한 비둘기파적인 해석에 힘입어 Nasdaq 100과 S&P 500 은 목요일에 상승했습니다. 반면 Dow 는 하락세로 마감 했습니다.

▶EURUSD 반전과 함께 강한 달러는 위험 추세와 연준의 스로틀링이라는 근본적인 관례를 무시했습니다. 통화는 금요일 NFP 와 ISM 보고서에 어떻게 반응할까요?

지난 세션에서 S&P 500과 같은 벤치마크에 대한 위험 선호도가 심각한 구매를 한 것으로 보였지만 요금은 눈에 띄게 고르지 않았습니다. 불확실한 강세장 배경, 목요일 밤 영업시간 이후 실적 하락, 일부 주요 이벤트 위험이 있습니다. 트레이더는 불일치를 고려해야 합니다. 먼저, 완고한 낙관적 관점에 빠지자. 지난 달 특정 투기 코너에 이익이 이미 누적된 가운데 수요일 연준 은 25bp 금리 인상 을 결정했습니다. 그리고 '디스인플레이션 과정'에 대한 언급은 지난 10년 동안 중앙 은행이 자신의 변덕에 부응하는 데 익숙해진 투자자들에게 흔한 가려움증을 긁어주었습니다. 회사 실적 이후 메타 주식의 20% 이상의 수수료는 불에 연료를 더 추가하는 것처럼 보였습니다. 그러나 그 모든 과정에서 '우량주' 다우존스 산업평균지수는 전혀 감명을 받지 못한 것 같았습니다. S&P 500의 1.5% 상승과 나스닥의 3.6% 급등에 비해 다우 지수는 이날 거의 호황을 누리지 못한 세션 이후 0.1% 하락 마감했습니다. 우리는 이것을 특이치로 분류할 수 있지만, 제가 언급한 유일한 위험 벤치마크가 어려움을 겪고 있는 것은 아닙니다. 또한 '리스크 온'을 할 수 있는 탄탄한 기반이 있다면 세계적으로 선호되는 심리 지표 중 하나가 참여하지 않는 것은 이례적인 일이 될 것입니다.

Nasdaq 100 및 S&P 500과 겹치는 Dow Jones Industrial Average 차트(일간)

위험 추세에 대한 배경을 다르게 살펴보고 아래에서 내가 가장 좋아하는 내부 측정값 중 하나인 Nasdaq 100 대 Dow 비율을 언급합니다. 이는 주식과 미국 시장에 미치는 영향을 줄여줍니다. 이는 개별 지수에 대한 직접적인 검토에서 억제하기 어려운 요소를 무시할 수 있습니다. 이 구덩이는 선호하는 ' 성장' 측정(밈 및 암호화 단계 이전에 선호되는 수단임) 대 보다 금욕적인 '가치' 지수. 서로 다른 퍼포먼스에서 예상할 수 있듯이 지난 세션에서 비율이 크게 급증했습니다. 실제로 3.7% 요금은 지난 20년 동안 이 비교에서 두 번째로 큰 요금(2021년 3월 9일 이후)이었습니다. 그리고 비율(또는 데이터 시리즈)에 대한 기술에 많은 관심을 기울이지 않지만, 이 측정은 같은 날 Apple, Amazon 및 Google이 모두 동등한 장기 이동 평균(SMA)을 추월했습니다. - 기간 추세. 우리가 세 기업에 대해 영업 외 등록한 수익은 기껏해야 최대 규모(시가 총액 2조 달러 이상의 애플)와 혼합되어 매출과 수익 모두 미스였습니다. 우리는 금요일 거래에서 기술 부문에 어떤 일이 일어나는지 보게 될 것입니다. 그러나 이것은 전체 시장에 대한 입찰이라기보다는 불안정하고 대중적인 '위험' 조치에 대한 표적 도달 범위일 가능성이 더 높습니다. 강세 추세는 굳어질 수 있지만 여전히 고르지 못한 기반입니다.

Nasdaq 100 대 Dow 비율 차트(200일 SMA 및 1일 변동률 포함)(일간)

한편, 위험 성향에 대한 일반적인 기대와 다른 흥미로운 시장 불일치는 미국 달러 로부터의 회복이었습니다 . 그린백에는 여러 가지 기본 동인이 있지만 안전한 피난처 상태가 VIX 와 가장 신뢰할 수 있는 상관관계를 이끌어낸 것으로 보입니다. 통화에 깔끔하게 정렬된 슬라이드. 변동성 지수는 S&P 500(이로부터 파생된)이 상승했음에도 불구하고 지난 세션에서 소폭 상승했습니다. DXY 달러 지수의 경우, 10월 6일 이후 가장 낮은 격차에 이어 1월 5일 탈주 실패 이후 가장 큰 0.6% 상승을 기록했습니다. 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BOE)의 금리 결정에 대한 반응이 달러의 경우에 도움이 될 가능성이 높습니다. 영국 중앙은행의 경우 50bp 인상이 기대에 부응했지만 실제 반응은 가까운 금리 상한선에 대한 유사하게 예상되는 비둘기파적 전망에 대한 것이었습니다. ECB는 50 베이시스 포인트를 인상했고 적어도 또 다른 유사한 움직임이 앞서 있음을 분명히 했지만 유로화는 여전히 크게 하락했습니다. 연말까지 미국 금리 전망은 크게 변하지 않았지만,

20일 SMA 및 1일 변동률이 있는 EURUSD 차트(일일)

이번 주의 마지막 거래 세션에 접어들면서 해결되지 않은 근본적인 배경이 많이 있습니다. 글로벌 통화 정책에 대한 해석은 여전히 실시간으로 전개되고 있습니다. 이번 시즌 수익의 가장 뚜렷한 글로벌 거시적 영향은 Apple, Amazon 및 Google만으로 거의 4조 달러에 달하는 시가 총액 이후 금요일 거래에서 나타날 것입니다. 강세 또는 약세와 같은 상승세를 만들 수 있다면 상당한 통제력을 발휘할 수 있습니다. 그리고 경기 침체 불확실성의 의미도 있습니다. IMF는 이번 주 초에 전망치를 상향 조정했지만 시장의 우려가 완전히 해소된 것은 아닙니다. 상위 목록의 경우 NFP(nonfarm payrolls)가 다시 한 번 시장의 모든 기본 논의에 대한 프록시로 분석됩니다. 그것은 확실히 많은 헤드라인 공간을 생성할 것입니다. 하지만,

다음 주 최고의 글로벌 매크로 경제 이벤트 리스크

미국의 서비스 부문은 국가 생산 및 고용의 약 4분의 3을 차지합니다. 따라서 일반적인 경제 건전성과 더 밀접하게 연계된 조치는 거의 없습니다. 매월 업데이트된다는 점을 감안할 때 시장에서 가장 큰 근본적인 질문인 경제력에 대한 시기적절한 대용물입니다. 특히, 서비스 부문 지표는 위축 영역(50.0 미만 판독값)에 대한 마지막 업데이트에서 급격히 떨어졌고 이번 주 초 제조 보고서는 자체 슬라이드를 확장했습니다. 예측은 50.0 시장(50.4 컨센서스)을 넘어설 것으로 예상되지만 여기서 실망할 가능성이 더 높을 것입니다.

미국 제조 및 서비스 활동이 포함된 S&P 500 차트, 공식 경기 침체 오버레이(월간)